Az Egyesült Államok jelentős pénzügypolitikai váltásba kezdett, előmozdítva a 2008-as válság után bevezetett banki szabályozások széles körű visszavonását.

A kezdeményezést a jelenlegi adminisztráció támogatja, és a kulcsfontosságú amerikai szabályozó ügynökségek hagyták jóvá; a kezdeményezés enyhíti a tőke követelményeket, lazítja a tőkeáttételi szabályokat, és egyszerűsíti a stressztesztelési kötelezettségeket a nagyobb bankok számára.

Ezek az intézkedések együttvéve a szabályozói értékelések szerint körülbelül 2,6 billió dollárnyi további hitelezési és mérlegkapacitást mozgósíthatnak.

A változások hívei azt állítják, hogy a bankokat régóta túlzott biztonsági intézkedések korlátozzák, amelyek gátolják a hitelezést, korlátozzák a növekedést, és versenyhátrányba hozzák az amerikai intézményeket a globális riválisokkal szemben.

A hitelek iránti kereslet növekedésével és a piacok nagyobb likviditást keresve, Washington új megközelítése úgy van keretezve, mint a hitel szélesítésének, a beruházások ösztönzésének és a gazdasági tevékenység felgyorsításának módja.

Sok elemző úgy véli, hogy a reformok erősíteni fogják a bankok nyereségességét, és felélénkíthetik a fúziókat, felvásárlásokat és a tőzsdén kívüli finanszírozást.

De a váltás aggodalmakat is kiváltott, mind az Egyesült Államokon belül, mind külföldön.

A hitelminősítő ügynökségek figyelmeztetnek arra, hogy bár a rövid távú következmények valószínűleg kezelhetők, a hosszú távú kockázatok jelentősek lehetnek.

A bankok által megőrizendő tőke csökkentésével a szabályozók gyengíthetik a rendszer sokkhatásokkal szembeni ellenállását.

A laza szabályozás ciklusát kritikusok szerint gyakran lassan kezdi, és egy olyan iparággal zárul, amely több kockázatot vállalt, mint amennyit a szabályozók vártak.

Amerika deregulációs törekvése, mondják, azokat a korábbi pillanatokat idézi, amikor a piaci optimizmus elnyomta a rendszerszintű sebezhetőségeket.

A nemzetközi válasz óvatos volt.

Az európai pénzügyi hatóságok, különösen az Európai Központi Bankon belül, kevés hajlandóságot mutattak az amerikai megközelítés másolására.

A frankfurti hivatalnokok jelezték, hogy készen állnak a bürokrácia egyszerűsítésére - különösen a belső modell jóváhagyások és kibocsátási eljárások körül - de nem szándékoznak lebontani a kulcsfontosságú tőkebiztosítékokat.

Az elterjedt nézet Európában, hogy a válság utáni keretek, bár körülményesek, elengedhetetlenek a pénzügyi stabilitás fenntartásához.

Európa politikai klímája, amely óvatosabb a piaci túlkapásokkal szemben, megnehezíti a széleskörű visszavonás megvalósulását.

Az Egyesült Királyság bonyolultabb képet mutat.

Néhány londoni bank és befektető, akik már aggódnak amiatt, hogy hátrányos helyzetbe kerülnek a kevésbé szabályozott amerikai versenytársakkal szemben, arra sürgetik a szabályozókat, hogy hasonló reformokat vezessenek be.

Mégis, a brit felügyelet megosztott: egyesek lehetőséget látnak Amerika liberálisabb álláspontjának követésében, míg mások attól tartanak, hogy egy agresszív lazítás alááshatja a pénzügyi rendszert a globális gazdasági törékenység idején.

A feltörekvő piacok figyelmesen követik az eseményeket.

Délkelet-Ázsia, Latin-Amerika és Afrika országai gyakran módosítják szabályozási kereteiket a nagy pénzügyi hatalmak, különösen az Egyesült Államok lépéseire válaszul.

Az Egyesült Államok és Európa szabályai közötti mély különbség sértheti a szabályozói arbitrage-t - a bankok a legkisebb felügyeletet biztosító joghatóságokba költöztethetik tevékenységeiket.

Az ilyen lépések, figyelmeztetnek a szakértők, rendszerszintű kockázatot terjeszthetnek át határokon, és gyengíthetik a nehezen megszerzett globális biztosítékokat.

Jelenleg az Egyesült Államok szinte egyedül hiszi, hogy a szigorú pénzügyi szabályozás korszaka véget ért.

Az, hogy ez végül globális utánzást vagy globális óvatosságot szül-e, továbbra is bizonytalan.

A dereguláció következményei gyakran évek alatt bontakoznak ki, és a jelenlegi gazdasági környezet - amelyet inflációs nyomások, geopolitikai instabilitás és növekvő államadósság jellemez - további bizonytalanságot ad a képlethez.

Amit világosan látni lehet, az az, hogy Washington döntése mérföldkőnek számít.

Ez megújult bizalmat jelez a piaci alapú növekedés iránt, és hajlandóságot mutat a magasabb szintű pénzügyi kockázatok elfogadására a gazdasági bővítés nevében.

A világ szabályozóinak most el kell dönteniük, hogy az Egyesült Államok bátor, szükséges irányt mutat - vagy újra megnyitja azokat a sebezhetőségeket, amelyeket a globális rendszer még nem tud szembenézni.